天问:挽救2018,中国要印多少钱?(组图)

中国央行未来还要释放出多少基础货币?
中国央行未来还要释放出多少基础货币?(图片来源:Getty Images)

【看中国2018年10月11日讯】赶在“十一”长假之后第一个交易日之前,中国央行宣布降准。

央妈声称,这次降准将释放1.2万亿元的资金,其中的4500亿用于偿还10月15日到期的MLF(中期借贷便利),然后降准可以额外为社会释放资金7500亿元。

降准消息一出来:

股票类的媒体纷纷发文,这是股市的大利好,可以对冲节日期间外围股市下跌;房市类的媒体纷纷发文,这是房市的大利好,国家再度开闸放水,房地产价格又要暴涨;连很多做传销的都在宣传,国家降准了,放水了,我们这里可以给你提供赚大钱的机会!

结果,10月8日A股的表现是——上证指数暴跌3.7%;深证成指暴跌4.1%。

一天跌掉外围股市一周的跌幅,狠狠的打了那些因降准而看多股市的媒体的脸。

接下来,打脸更要命的,恐怕会是房市。

为什么会这样?

世界各国的经济和金融问题,说白了就一个字:债!

从2017年下半年到现在,笔者也一直在强调,中国的“企业+居民”的债务负担已经到达极限:200%左右!

当一个经济体的债务到达极限,接下来唯有降杠杆一条路。

从2017年底到现在,下面这张图在之前的文章里至少出现过3次,而这个图就是想说明:凡是“企业+居民”的债务与GDP比值接近或超过200%的国家,没有哪个国家躲得过接下来的去杠杆进程——其表现就是股市和房价的大幅度下跌。

“企业+居民”的债务与GDP比值接近或超过200%的国家,都破灭了泡沫
“企业+居民”的债务与GDP比值接近或超过200%的国家,都破灭了泡沫(图片来源:Crescat Capital LLC)

这正是2018年以来中国股市的表现,但因为各种“冰冻”措施,中国的城市房价迄今为止还没有出现过严重下跌。

根据雷-达里奥的债务去杠杆理论,一般经济泡沫有3年左右的酝酿时间,然后,推动债务上升到不可负担的地步(下图中的灰线框3),而此时资产价格(股市房市)则会到达顶点,接下来——

1)总债务/GDP将继续上升,而债务偿付负担(Debt Service)也逐渐加重。

2)资产价格,只能滑溜溜的一路下跌。

从历史上看,一般经济泡沫有3年左右的酝酿时间
从历史上看,一般经济泡沫有3年左右的酝酿时间(作者博客)

中国的2014年底-2017年底就是典型的泡沫酝酿阶段,先是股市泡沫,然后是房市泡沫,其中股市泡沫还在破裂之后酝酿了一波反弹(2016年初-2017年底),但从2018年初开始再次下跌。

为了减轻债务重压之下信贷紧缩的痛苦,各国政府一定会选择印钞这条路——

强调:不管是降息、降准或各种粉满天飞(相当于QE),总之一定会印钞,没有例外!


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